1.利好频传，反转兑现，这个财产链利润无望增厚!

　　风电行业近期利好频传：①国度能源局发布2018年全国风电投资监测预警成果，内蒙古、黑龙江、宁夏三省区消除红色预警;②《2018年能源工作指点定见》提出，将积极稳妥鞭策海优势电扶植，加速鞭策分离式风电成长;③国度能源局复函内蒙古乌兰察布风电基地扶植范围，计划一期总范围6GW。

　　中银国际指出，红色预警三省解禁，基地计划紧随厥后：按照中国风能协会数据，此次“解禁”的三省区最近几年来的年总装机容量占全国总量的比例接近20%，估计将为国内将来装机需求进献显著增量。本次国度能源局列入2018年新增风电扶植范围的内蒙古乌兰察布风电基地一期6GW项目(介入京津冀电力市场买卖，无补助)即验证了这一逻辑。

2018年三北红六省解禁环境测算与现实发布对照

　　中银国际指出，2017年6月，国度能源局即发文暗示分离式风电项目不受年度指点范围限制，此次能源工作指点定见提出优先成长分离式风电，则进一步明白了分离式风电在风电行业成长中的主要地位。今朝部门省市已发布分离式风电目标(或方案)，如河南2.1GW、河北4.3GW(2018～2020年)、贵州1.2GW(2013～2020年)、湖南72MW(2017年);内蒙古与新疆亦有鼓动勉励政策，估计其他省分无望接力。分离式风电的配套政策细则正在酝酿，估计近期无望发布。

　　按照对财产的微不雅不雅测，2016年下半年起，国内的海优势电投标、开工扶植逐步周全启动。2017年上半年，国内海优势电项目投标2066MW，占全国投标量的13.5%。中银国际估计2018年海优势电装机范围或将跨越1.5GW。海优势电的周全启动，无望打开风电需求的新空间。

2016-2018年风电红色(含橙色)预警区域

　　因为2019年“抢开工”节点的邻近、区域转移过渡期的竣事、“红六省”的部门解禁、限电改良与风机降价带来的风电场收益率晋升，年夜量目标、核准、投标数据无望在将来三年内年夜范围转化为装机并网数据。连系分离式风电的鼓起与海优势电的迸发，中银国际估计国内无望迎来2018～2020年持续三年延续高增加，装机范围无望到达25GW、30GW、35GW以上，当前处在新一轮成长年夜周期的底部，将来原材料价钱拐点以后无望年夜幅增厚财产链利润。

　　今朝“红六省”的部门解禁已实现，上述反转逻辑最先进入兑现阶段，风电板块2018年PE遍及不足20倍，具有较年夜的投资吸引力。